关于设立深圳香料期货交易所的建议
市政协委员 朱林瑶
《珠江三角洲地区改革发展规划纲要》（以下简称《规划纲要》）提出“支持建设广东金融高新技术服务区。大力发展金融后台服务产业，建设辐射亚太地区的现代金融产业后援服务基地。”为更好地实施《规划纲要》，建议深圳向中央争取，成立深圳香料期货交易所。
一、深圳具备成立香料期货交易所的有利条件
（一）深圳的经济、金融具备较好的基础和条件。深圳经济规模列于上海、北京、广州之后位于全国第四，而人均GDP2008年已突破1.3万美元，成为全国首个跨越“发达”状态标线城市。在伦敦《银行家》杂志新近公布的世界金融中心排行榜中，深圳名列第32位（北京21位、上海37位、广州45位）。2008年深圳金融业占GDP比重仅次于北京达到12%以上。2008年底深圳金融业总资产达到2.8万亿元，居上海、北京之后的第三位。到2008年，深圳各类金融机构数量达到160家，金融机构聚集数量列全国大中城市第三。深圳证券交易所是全国两大证券市场之一，深圳也是全国基金行业最发达的城市之一，中国第一个风险投资试点城市。但是，近几年，上海、北京等城市在金融领域的发展明显提速，国务院以文件形式明确上海建设国际金融中心的国家战略定位，数项突破性政策将在上海先行，而国内已经设立的4所期货交易所上海有两所、大连、郑州各一所（3所商品，1所金融）。深圳证券交易所也因筹备创业板从2000年就停止发行新股，使资金流入大受影响。深圳要想继续发挥经济特区的窗口、试验田和示范区作用，就应积极争取国家的优惠政策，争取更大的发展空间，带动经济进一步快速发展，努力打造国际化的金融中心，强化区域经济中心城市和国家创新型城市的地位。
（二）我国是天然香原料的生产大国，且天然香料具有非常广阔的市场发展前景。我国自然资源丰富，是盛产天然香料的大国。目前，全世界发现含精油植物有3000多种，在国际市场上有名录的天然香料只有约500种左右，有工业化生产和商品化的不过100-200种(属于60多个科的植物)，而我国就有分属62个科的400余种香料植物，目前前已有生产的约有120多种天然香料。我国的天然香料产量占世界总产量的约10%，品种占世界天然香料交易品种的40%以上，其中，薄荷油、桉叶油、山苍子油、桂油（占世界产量的90%）和茴油（占世界产量的80%）的产量已稳居世界第一。由于天然香料有很多特殊贡献的微量元素，天然香料带给消费者的是合成香料难以替代的嗅觉、味觉、视觉的完美享受；在功能上，天然香料的免疫性、镇静性、抗氧化性、抗癌性、抗老化性和抗菌性等越来越多的功能正在被人类所认识；同时，出于对香料产品的安全、质量、环保考虑，各国对香料工业提出了新的限制和要求。据不完全统计，我国直接用于制备香精的香料年销售额达80亿元，其中天然香料的年销售额超过25亿元，而广义的天然香料（含直接用于制备天然香料的天然原料）年销售超过300亿，其中约30%通过出口销往世界各地，同时中国也大量向国外进口有优势的香料。全球直接用于制备香精的天然香料的年销售量超过220亿，并以5.4%的幅度递增，特别是发展中国家，其增长速度超过15%，成为最具潜力的市场。
（三）天然香料的价格波动性较大，迫切需要期货交易平台提供风险控制手段，促进行业健康发展。天然香料是一种资源性产业，其收成受地域、环境、气候、自然灾害等不可控因素影响较大，加之种植面积会受市场滞后信息的影响，反映在市场供应量、价格上也会波动很大。1994年印尼大火使丁香油、香茅油、香根油的价格大涨，1997年由于我国薄荷连续三年减产、印度薄荷遭受洪灾，薄荷油价格由1996年产新时的60至70元/公斤暴涨为1997年初的500元/公斤天价，1997年下半年产新后薄荷油价下跌为150元/公斤，之后行情一跌再跌到60元/公斤低谷，而2004年薄荷油产新后，市场行情一路上涨，由70至76元/公斤起步，在短短两个月时间暴涨到9月底的110至120元/公斤。而有些以天然能源附产品为原料的合成香料其价格波动很大。香精行业的完全竞争需要锁定原料成本，以降低经营风险。而天然香原料价格的剧烈波动性，使得香原料的生产、贸易和消费企业面临较大的市场风险。行业企业迫切需要开展期货交易来发现价格，并进行套期保值，从而降低经营风险；也使得投资者有了投资交易的价值。
二、成立香料期货交易所的建议
（一）建议整合各方资源优势，设立深圳香料期货交易所。国内期货交易市场经过近二十年的发展，已经在国际期货市场有国内期货交易市场经过近二十年的发展，已经在国际期货市场有着举足轻重的地位。在刚刚召开的第一届创业板发行审核委员会上，证监会主席尚福林透露，中国已成为全球第二大商品期货市场和第一大农产品交易市场。但是，相对中国的经济规模和发展速度，我国的期货行业还不够发达，无论从交易所的数量还是上市交易的品种以及期货交易活跃程度上，我国还有较大的差距和发展空间。国务院2004年1月《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》中明确指出，“稳步发展期货市场。在严格控制风险的前提下，逐步推出为大宗商品生产者和消费者提供发现价格和套期保值功能的商品期货品种”，这为我国期货市场的发展提供了难得的历史机遇。深圳作为中国改革开放及经济发展的前沿城市，作为有着良好金融环境和金融资源的金融中心，在此时设立香料期货交易所具有良好的现实意义，赶上了好的宏观环境，为成功运作创造良好的发展机遇。深圳香料期货交易所可实行以期货公司、大型香原料生产商、贸易商、使用商等为会员的会员制组织形式。
（二）建议选择条件成熟的几种天然香料作为初期上市交易品种，形成香料类板块同时兼有其它品种板块的市场定位。天然香料因其价格波动大、产业规模大、交易量大、质量稳定、储存方便等特性，符合作为期货交易品种的条件，目前国内的三大商品期货交易所都没有天然香料上市品种，而国外天然香料的期货交易已经发展得相当成熟，如印度的薄荷、胡椒、姜黄、豆蔻等已成为指导全球行业定价的主要依据。为了活跃市场交易，扩大市场规模，深圳天然香料期货交易所初期可选择市场流通量较大、价格波动较大的薄荷、肉桂、八角、桉叶油等品种上市（也可选择几种能源副产品的合成香料），之后再申请国际成熟、但国内还没有上市的新品种上市，形成既有天然香料、又有其它品种的板块定位。
（三）建议成立项目组，完成设立香料期货交易所申报所需的各种材料及报批工作。设立期货交易所必须经中国证监会审批，因此，建议深圳市政府相关部门牵头，联合中国香精香料化妆品协会及期货行业专业人士成立专项工作组，研究拟定章程、交易规则草案、经营计划以及拟加入的会员和理事会成员候选人、拟任用高级管理人等申报材料。以上材料中涉及到基本业务制度、风险准备金管理制度、期货交易、结算和交割制度、保证金的管理和使用制度等一系列的专业制度。由于设立香料期货交易所涉及到国家的金融体系规划、产业布局以及城市建设，报批工作将是工作的重点及难点所在。
三、成立深圳香料期货交易所意义重大
（一）有利于推动深圳市国际化“金融中心”的建设，带动城市快速发展。现货在期货市场的放大作用非常巨大。期货的实际交割量占期货成交量的比例远不到0.1%，尽管保证金的比例通常只有8%左右，所带来的资金流入也将是每月上万亿之巨。天然香料期货交易所的设立，还将吸引大量的国际和国内金融机构来深圳设立工作机构，带来金融资产、人才及资源的大量流入，天然香料期货品种的上下流企业及行业机构也会进驻深圳。这些都将带动深圳相关产业发展，扩大金融产业规模，促进城市经济发展，强化深圳市全国经济中心城市的地位。
（二）有利于天然香料方面的资源配置和市场的供求平衡。目前，由于缺乏权威的价格信号指导生产和经营，种植者、消费者、经营者无法准确地把握供求信息，无法合理地安排种植面积，无法理性地组织生产，这在很大程度上势必影响经济的健康发展。相反，如果天然香料期货交易所得以设立，必将形成天然香料价格机制，指导上下游企业合理安排生产和经营，帮助政府相关部门指导资源配置和市场的供求平衡。
（三）有利于健全我国期货品种，促使期货市场更好地为国民经济服务。深圳香料期货交易所的设立将为香精香料行业提供套期保值的工具，降低了企业经营的风险；同时，作为金融工具，机构投资者及自然人投资者也将有了新的投资品种，从而促进期货市场的繁荣和发展，充分发挥期货金融工具在风险控制和风险投资上的作用，使期货更好地为国民经济服务。
（作者系香港华宝国际控股有限公司主席）
